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知识产权(IP)是公司资产的重要组成部分。如今,《财富》500强企业的大部分资产由无形资产组成,包括知识产权。

强大的知识产权投资组合有助于融资、商业交易杠杆、退出战略(如初创企业)以及并购(M&a)等商业交易,举几个例子。

知识产权可能包括专利、商标、版权和商业秘密。在许多情况下,专利是最重要的部分,特别是在高科技和生物技术行业。由于这些领域有大量交易,因此评估和估计专利组合的价值非常重要。

强大的专利组合为中型和大型公司提供了信心和相对经营自由(FTO)。对于关注退出情景的小公司和初创公司,基于其专利组合的FTO分析通常是公司总估值的一个重要因素。正是由于这个原因,专利组合评估已成为需求旺盛的一门主要学科。

尽管专利销售交易已经存在了一个多世纪,但近年来,此类交易本身已成为一个市场。通过直接或间接投标(通过代理),每个投资组合发生了价值高达数十亿美元的重大交易。例如,出售北电、摩托罗拉移动和伊士曼柯达的部分产品组合。

知识产权市场的理念

专利已从更花哨和荣誉的吊坠发展为全面的金融资产,并创造了自己的市场。这在一定程度上是由于越来越多的抽象业务从更有形的业务和资产转移到更无形的业务和资产。业务抽象很久以前就开始了。业务线越抽象,用于开展该业务线的方法就越复杂,盈利能力和可扩展性也就越高。然而,这种价值抽象也带来了一些风险。

在过去的几十年中,技术进步的速度和速度导致了产品和服务被新产品和服务迅速商品化的趋势,从而创造了新市场。我们目睹了芯片被系统、系统、软件、广告和服务商品化,以前所未有的经验水平扩展商业机会。这些产品和服务正变得越来越抽象和无形。

这一趋势不可避免地将专利理念作为商业产品和服务的最终抽象。这催生了一个新兴的IP市场,正如过去二十年所见证的那样。

其结果是垂直整合,所有科技巨头都是很好的例子,每个都有自己的设备、软件、云服务和电子商务。所有这些技术重量级人物也申请了越来越多的专利。在被其他人商品化之前,一个人会发明自己进入下一个商业层面。

早期专利交易的例子

尽管最近出现了知识产权市场,但这并不是一个新现象。这种交易已经发生了一个多世纪。图1显示了大约150年前的一个例子,当时托马斯·爱迪生为了获得电灯泡的权利,从一位名叫亨利·伍德沃德(Henry Woodward)的加拿大医科学生手中购买了一项专利。

图2显示了大约75年前的另一项具有历史意义的交易:好莱坞宠儿海迪·拉马尔,白天是女演员,广州专利代理,晚上是发明家,她是一项跳频专利的共同发明人,她最终将该专利卖给了贝尔实验室。这项技术被证明是当今通信系统的基础。

投资组合评估方法

现在我们知道专利是资产,问题是一项专利值多少钱?那么如何估算专利的价值呢?

基本上,专利评估有三种基本方法

我们现在将更详细地解释这三种方法。

基于成本的评估

基于成本的专利组合评估估算产生创新想法、申请专利和维护专利的成本。这些成本汇总在下表中。

从表中可以看出,这些成本差异很大,其中一些成本是隐藏的,专利之星专利检索系统,被认为是公司业务所必需的。

开发专利实际上取决于公司对知识产权的了解程度。有两个主流学派。人们相信只有在绝对必要的情况下才能申请专利。这所学校在开发知识产权投资组合方面相当迟钝和不情愿。另一所学校总是在开发专利组合的任务上处于领先地位,他们不遗余力地让合适的人来完成这项任务。

这里我们以美元为单位介绍了开发美国专利的典型成本。

从表中可以看出,平均而言,快速估算一项专利的成本会产生5万美元以上的每项专利。对于在国际上申请的专利,包括外国申请费、翻译费和外国律师费,总数很容易达到10万美元以上。这告诉我们,如果一项专利值得关注,它的价值不可能低于5万美元。

然而,事实上,我们知道,无论成本如何,一项专利的价值可能从零到数百万美元不等。随着知识产权市场越来越成熟,我们预计基于成本的方法将越来越少使用。然而,有相当多的并购和投资机构仍在使用这种方法以及下文所述的基于市场的专利评估。

基于市场的评估

基于市场的方法试图对专利价格进行类似分析。在这样做时,对于给定的专利组合,该方法寻找可比性。基于市场的投资组合估值要求所考虑的投资组合在技术、规模和质量上具有可比性。